Introduction en Bourse de Zeekr: nouveau début ou valorisation décevante?
Credit Photo - Zeekr
par Raphaël Koskas

Introduction en Bourse de Zeekr: nouveau début ou valorisation décevante?

Lors de son entrée en bourse aux États-Unis le 10 mai, le constructeur chinois de véhicules électriques Zeekr a été valorisé à environ 5,2 milliards de dollars, soit moins de la moitié des 13 milliards de dollars annoncés lors de la levée de fonds au début 2023. Ce changement brutal a surpris: en novembre, Zeekr tente une première introduction, les banques conseils suggèrent alors une valorisation comprise entre 8 et 9 milliards de dollars.

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Prix et Participation de Geely

 

Zeekr a fixé le prix de son action à 21 dollars, soit le haut de la fourchette et la société mère Geely a indiqué qu'elle souscrirait à plus de 90 % des actions, signe de la prudence qui règne face à une guerre des prix acharnée en Chine et à une demande mondiale en baisse pour les voitures électriques.

 

Contexte et Comparaison

 

Cette introduction demeure la plus importante pour une entreprise chinoise aux États-Unis depuis 2021, lorsque Didi est entré en bourse pour 4,4 milliards de dollars, avant de se retirer quelques mois plus tard après que les régulateurs chinois aient lancé une enquête de cybersécurité et suspendu son application pendant plus d'un an.

Ramené au secteur automobile, en levant environ 441 millions de dollars en vendant 21 millions d'actions, Zeekr deviendra le premier grand fabricant chinois de VE à entrer en bourse aux États-Unis depuis les débuts de Xpeng et Li Auto il y a quatre ans. 

 

Perspectives de Croissance

 

Zeekr a commencé à livrer ses voitures à l'étranger en octobre et poursuit son expansion mondiale. S'introduire aux États-Unis et se conformer aux régulations financières du pays aidera Zeekr à croître internationalement, a expliqué Lin. Pourtant pénétrer le marché américain des voitures particulières semble peu probable, compte tenu des  tarifs que l'administration Biden prévoit d'imposer sur les VE et les batteries. Et en Chine, la guerre des prix ne fait qu'intensifier.

 

Le plus grand constructeur automobile chinois, BYD, a réduit les prix d'une grande partie de sa gamme cette année. Selon Cui Dongshu, secrétaire général de l'Association chinoise des voitures particulières, les constructeurs automobiles ont baissé les prix de 67 modèles au premier trimestre, contre 102 sur l'ensemble de l'année dernière. La dernière version du crossover Zeekr 001, le modèle le plus vendu de la marque se vendait à 269 800 yuans (37 300 dollars) en février, contre 300 000 yuans l'année dernière. Bien que le chiffre d'affaires ai augmenté de 62 % l'année dernière pour atteindre 7,28 milliards de dollars et que la marge brute des véhicules se soit améliorée à 15 %, Zeekr n'est pas encore rentable en raison des dépenses en recherche et développement. L'entreprise a enregistré une perte nette de 1,16 milliard de dollars l'année dernière. 

 

Inquiétudes des Investisseurs

 

Les investisseurs sont donc préoccupés: L'action de Tesla a chuté de plus de 30 % cette année, tandis que les actions de Xpeng, Nio et Li Auto ont respectivement dégringolé de 44 %, 41 % et 27 %. Chaque fabricant de VE en Chine fait face à une pression de prix sans précédent et la plupart s'efforcent de réduire les coûts et de conserver de la trésorerie.Compte tenu des circonstances, Zeekr ne peut pas être trop exigeant sur la valorisation, notons que l'autre fabricant de VE détenu par Geely, Polestar, a récemment vu sa valorisation chuter à seulement 2,5 milliards de dollars.

 

Et synergies intragroupe

 

L'empire de Geely et de son fondateur milliardaire, Li Shufu, comprend également des participations dans Volvo Car en Suède, Mercedes-Benz en Allemagne, Aston Martin au Royaume-Uni et Proton en Malaisie. Le groupe est en train de regrouper ses activités de moteurs à combustion avec celles de Renault en France. Zeekr exploite des ressources clés de sa maison mère, notamment la plateforme de véhicules Sustainable Experience Architecture développée par Geely. Elle contrôle également un centre de recherche européen qui fournit des services de design pour Volvo, Polestar et Lynk & Co, rebaptisé Zeekr Technology Europe. cela suffira-t-il à enrayer les effets de la tendance baissière de son marché d’origine?

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Pour résumer

Lors de son entrée en bourse aux États-Unis le 10 mai, le constructeur chinois de véhicules électriques Zeekr a été valorisé à environ 5,2 milliards de dollars, soit moins de la moitié des 13 milliards de dollars annoncés lors de la levée de fonds au début 2023. Ce changement brutal a surpris: en novembre, Zeekr tente une première introduction, les banques conseils suggèrent alors une valorisation comprise entre 8 et 9 milliards de dollars.

Raphaël Koskas
Rédacteur
Raphaël Koskas

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