Volvo Cars chute de 24 % après une perte de 3,7 milliards de couronnes et l’annonce de 2 500 suppressions d’emplois.
Les difficultés financières de Volvo Cars s’accentuent. Le constructeur automobile suédois a enregistré une lourde perte d’exploitation au troisième trimestre 2026, tandis que sa consommation de trésorerie a doublé sur un an. Ces résultats ont provoqué une chute de 24 % de son action le vendredi 23 octobre, portant le titre à un niveau historiquement bas. Pour tenter de redresser ses comptes, le groupe prévoit de supprimer 2 500 emplois supplémentaires et de réduire ses dépenses de 5 milliards de couronnes suédoises. Dans un contexte marqué par une demande irrégulière de voitures électriques, la pression tarifaire et les difficultés du marché chinois, le constructeur doit également composer avec des retards de production pour son nouveau SUV électrique EX60.
Volvo Cars confronté à une lourde perte d’exploitation
Au troisième trimestre 2026, Volvo Cars a enregistré une perte d’exploitation ajustée de 3,7 milliards de couronnes suédoises, soit environ 373 millions de dollars. À la même période l’année précédente, le constructeur affichait un bénéfice de 5,8 milliards de couronnes. Le résultat est également inférieur aux attentes des analystes de Citi, dont les prévisions consensuelles tablaient sur une perte de 724 millions de couronnes.
Cette dégradation financière s’accompagne d’une consommation de liquidités particulièrement élevée. Sur le trimestre, Volvo Cars a dépensé environ 8,9 milliards de couronnes suédoises, soit deux fois plus qu’au troisième trimestre 2025. L’évolution de cette trésorerie constitue un point de vigilance pour le groupe, même si celui-ci disposait encore de plus de 30 milliards de couronnes en liquidités.
Hampus Engellau, analyste chez Handelsbanken, estime que la poursuite de cette tendance pendant deux trimestres supplémentaires pourrait contraindre le constructeur à rechercher des capitaux additionnels. Il souligne toutefois que l’augmentation attendue de la production du SUV électrique EX60 pourrait contribuer à améliorer la situation.
La rentabilité de Volvo Cars est également affectée par le recul de sa marge brute, passée de 20,4 % un an auparavant à 14,7 % au troisième trimestre. Le chiffre d’affaires trimestriel a, pour sa part, diminué de près de 50 %. Face à cette détérioration, l’entreprise a abandonné ses prévisions annuelles de volumes de ventes et de flux de trésorerie au cours du mois d’octobre.
Le constructeur entend désormais privilégier les marges plutôt que la conquête de parts de marché en Chine. Cette orientation vise notamment à éviter de participer à une guerre des prix de plus en plus intense avec les constructeurs automobiles locaux.
2 500 suppressions d’emplois supplémentaires et 5 milliards de couronnes d’économies
Pour répondre à ses difficultés, Volvo Cars renforce son programme de réduction des coûts. Le constructeur prévoit environ 2 000 suppressions de postes en Suède et 500 autres à l’échelle mondiale. Ces mesures représentent près de 6 % de ses effectifs et s’ajoutent aux 3 000 suppressions d’emplois précédemment annoncées.
La réduction des effectifs doit passer par plusieurs dispositifs : la résiliation de contrats de consultants, les départs naturels et des programmes de départ ciblés. Selon le directeur général Hakan Samuelsson, les mesures devraient être achevées d’ici à la mi-2027. Le dirigeant n’a cependant pas exclu de nouvelles décisions si la situation l’exige.
En parallèle, Volvo Cars vise 5 milliards de couronnes suédoises d’économies supplémentaires sur ses dépenses indirectes et ses coûts variables d’ici à la fin de l’année 2027. L’objectif est de renforcer la maîtrise des dépenses et de rétablir progressivement la rentabilité du constructeur.
Hakan Samuelsson, revenu à la tête de l’entreprise en 2025 après sa retraite, avait été chargé de conduire un plan de redressement dans le cadre d’un contrat de deux ans. Malgré les réductions de coûts déjà engagées, une stratégie de régionalisation et des liens renforcés avec sa maison mère Geely, les perspectives financières du groupe se sont encore détériorées.
Volvo Cars appartient majoritairement à Geely Holding, groupe chinois dont le constructeur suédois peut mobiliser les technologies et les ressources. Mats Ekberg, représentant de l’Association suédoise des actionnaires, juge la situation préoccupante, tout en soulignant que Volvo bénéficie de la technologie de son actionnaire majoritaire et des réductions de coûts engagées.
La situation s’inscrit dans un contexte difficile pour l’industrie automobile européenne. La faiblesse de la demande, la concurrence des constructeurs chinois et les capacités industrielles excédentaires pèsent sur les marges de plusieurs groupes. Volkswagen, concurrent de plus grande taille, prévoit également de supprimer jusqu’à 100 000 emplois et envisage la fermeture de plusieurs usines.
Le SUV électrique EX60 au cœur du redressement industriel
Le nouveau SUV électrique EX60 occupe une place centrale dans la stratégie de redressement de Volvo Cars. Déclinaison électrique du XC60, l’un des modèles les plus vendus de la marque, il doit contribuer à soutenir les volumes de production et à améliorer les perspectives commerciales du constructeur.
Son lancement industriel rencontre toutefois des difficultés. Des problèmes d’assemblage des batteries ont entraîné d’importants retards de production. Selon Volvo Cars, environ 5 000 exemplaires de l’EX60 avaient été construits jusqu’à présent, alors que l’objectif fixé pour l’année 2026 atteignait 40 000 unités. L’écart entre ces deux volumes souligne les difficultés rencontrées par le groupe pour accélérer la fabrication de son nouveau véhicule électrique.
Le calendrier de production de l’EX60 constitue un enjeu important pour les résultats futurs. Une montée en cadence permettrait au constructeur de soutenir son activité commerciale, mais les retards actuels compliquent la réalisation des objectifs industriels prévus.
La situation est également liée aux difficultés rencontrées sur le marché chinois, où Volvo Cars fait face à une concurrence intense et à une pression croissante sur les prix. Le groupe entend adapter davantage son offre aux spécificités régionales. Sur les 13 modèles que la marque prévoit de lancer d’ici à la fin de la décennie, six seront conçus pour la Chine.
Hakan Samuelsson a indiqué ne pas anticiper d’amélioration des performances du groupe sur ce marché avant l’arrivée de ces nouveaux modèles. Le dirigeant a également reconnu que Volvo aurait peut-être dû accélérer plus tôt sa stratégie de régionalisation en Chine et son adaptation aux droits de douane aux États-Unis. Une localisation accrue de la production et des activités figure ainsi parmi les axes d’ajustement évoqués.
Le renouvellement de la direction constitue un autre élément de cette transition. Klaus Zellmer, ancien dirigeant de Skoda, doit succéder à Hakan Samuelsson l’année prochaine. Il héritera d’un constructeur confronté à une rentabilité en baisse, à des besoins d’économies supplémentaires et à des défis industriels sur ses véhicules électriques. Les analystes de Bernstein estiment que la tâche du futur directeur général est devenue plus difficile depuis l’annonce de sa nomination.
Pour Volvo Cars, les prochains mois devront donc permettre de concrétiser les réductions de coûts, d’améliorer l’efficacité industrielle et de faire progresser la production de l’EX60, tout en adaptant la stratégie commerciale aux conditions des marchés internationaux.
Notre avis, par leblogauto.com
Les résultats du troisième trimestre 2026 mettent en évidence une dégradation simultanée de la rentabilité et de la trésorerie de Volvo Cars, avec une perte d’exploitation de 3,7 milliards de couronnes et une marge brute ramenée à 14,7 %. Le programme de réduction des coûts, qui prévoit 2 500 suppressions d’emplois supplémentaires et 5 milliards de couronnes d’économies, traduit l’ampleur des ajustements engagés. La montée en cadence de l’EX60 constitue un enjeu industriel important, alors que les retards liés à l’assemblage des batteries limitent actuellement les volumes produits. Enfin, l’adaptation de la gamme aux marchés régionaux, notamment chinois, représente un autre axe stratégique pour le constructeur, sans garantie d’amélioration à court terme.
