GSM, opérateur vietnamien de taxis électriques, prépare une IPO à Hong Kong avec une valorisation jusqu’à 3 milliards USD.
GSM, opérateur vietnamien de taxis électriques appartenant au conglomérat Vingroup, envisage une introduction en bourse à Hong Kong avec une valorisation comprise entre 2 et 3 milliards de dollars américains. Officiellement connue sous le nom de Green and Smart Mobility JSC, l’entreprise pourrait réaliser cette opération fin 2026 ou début 2027, selon des sources proches du dossier. GSM, qui exploite la plus grande flotte de taxis entièrement électriques du Vietnam sous la marque Xanh SM, utilise exclusivement des véhicules VinFast, renforçant à la fois sa propre croissance et les ventes domestiques de VinFast. L’entreprise viserait à lever au moins 200 millions de dollars tout en incluant la dette dans l’évaluation.
L’introduction en bourse serait la deuxième cotation à l’étranger pour Vingroup après celle de VinFast au Nasdaq en 2023. GSM a déjà entamé des discussions préliminaires avec des conseillers financiers et pourrait formaliser leur nomination dès le premier trimestre 2026. Bien que le plan reste provisoire et susceptible d’être ajusté selon les conditions du marché, une cotation à Hong Kong offrirait une liquidité plus profonde et un intérêt renforcé des investisseurs pour le secteur des véhicules électriques et de la mobilité, par rapport à d’autres places comme Singapour ou le Nasdaq, où VinFast a rencontré des défis de liquidité.
Expansion et stratégie de GSM
Fondée en 2023 par Vingroup et Pham Nhat Vuong, GSM s’est rapidement imposée comme un acteur majeur de la mobilité électrique au Vietnam. La stratégie de l’entreprise repose sur l’usage exclusif de véhicules VinFast, garantissant une synergie avec le constructeur tout en réduisant la dépendance à des fournisseurs tiers. Cette approche a permis à GSM de capter une part significative du marché local. Les ventes de VinFast à GSM représentaient 26 % de ses ventes totales au troisième trimestre 2025, contre 72 % en 2023, ce qui illustre une diversification progressive de sa clientèle. Par ailleurs, GSM a amorcé son expansion régionale avec des implantations au Laos, en Indonésie et aux Philippines, et étudie une entrée sur le marché indien.
Le marché des taxis électriques en Asie du Sud-Est
Le principal concurrent de GSM au Vietnam est Grab, acteur majeur du covoiturage et du transport à la demande dans la région. Selon Mordor Intelligence, GSM détenait environ 40 % du marché vietnamien du transport à la demande au premier trimestre 2025, contre 32 % pour Grab, tandis qu’une enquête Rakuten Insight estime la part de GSM à 35 % et celle de Grab à 55 %. Ces chiffres témoignent d’un marché concurrentiel et fragmenté où GSM tente de consolider sa position, notamment grâce à l’utilisation de véhicules électriques et à des services de mobilité durables.
Une introduction en bourse stratégique à Hong Kong
Le choix de Hong Kong comme place boursière s’explique par la profondeur du marché et l’appétit des investisseurs pour les entreprises de mobilité et les véhicules électriques. Jusqu’à présent en 2025, environ 75 milliards de dollars américains ont été levés sur le marché actions de Hong Kong, soit plus du triple du total de l’année précédente, un niveau record depuis 2021. La bourse cherche également à attirer des sociétés étrangères, en particulier d’Asie du Sud-Est, renforçant l’attractivité d’une IPO pour GSM. Une cotation à Hong Kong permettrait non seulement de financer l’expansion régionale de l’entreprise mais également d’alléger la pression financière sur Vingroup et Pham Nhat Vuong, alors que VinFast poursuit ses efforts coûteux d’expansion et de développement.
Notre avis, par leblogauto.com
L’introduction en bourse de GSM à Hong Kong apparaît comme une stratégie logique pour financer sa croissance régionale et renforcer la position de Vingroup dans le secteur des véhicules électriques. L’utilisation exclusive de véhicules VinFast consolide l’intégration verticale et la synergie commerciale entre les deux sociétés. La cotation sur un marché liquide comme Hong Kong pourrait offrir à GSM un meilleur accès aux capitaux que sur d’autres places internationales. Enfin, l’expansion en Asie du Sud-Est et l’exploration de nouveaux marchés montrent une ambition claire pour s’imposer face à des concurrents comme Grab.
Source : Reuters.
Crédit illustration : VinFast.