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Résultats Stellantis 2020 : en trompe l’oeil ?

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FCA et PSA qui composent désormais Stellantis, viennent de publier leurs derniers résultats financiers séparés, ceux de 2020. Finalement pas si vilains, cachent-ils une réalité un peu différente ?

« Ces chiffres démontrent la solidité financière de Stellantis, réunissant deux solides et saines entreprises. Stellantis prend un bon départ et se concentre entièrement sur la réalisation des synergies promises » – Carlos Tavares, PDG de Stellantis.

Vive l’Amérique pour FCA

Voilà pour le discours officiel. Pour les chiffres, FCA a vu ses ventes reculer de 22% à 3,435 millions de voitures à cause évidemment de la pandémie mondiale à la Covid-19. FCA a pu se ressaisir au cours du second semestre 2020 et finit avec un flux de trésorerie disponible (free cash flow) de 0,6 milliard d’euro. FCA dispose de 31,4 milliards d’euros de liquidité dont 7,3 milliards d’euros de ligne de crédit.

Avec des ventes en berne, impossible de maintenir le chiffre d’affaires. Celui de FCA recule de 20% aussi passant de 108 milliards d’euros en 2019 à 86,6 milliards en 2020. FCA perd de l’argent partout dans le monde sauf en Amérique Latine où le « ajusted EBIT » (BAII – bénéfice avant intérêts et impôts ajusté) est de 6 millions d’euros, mais surtout l’Amérique du Nord où ce même BAII ajusté est de 5,3 milliards d’euros ! La zone EMEA (Europe Moyen-Orient Afrique) a un EBIT ajusté de -918 millions d’euros.

Au final, grâce à l’Amérique, FCA s’en sort avec un bénéfice inespéré de 24 millions d’euros, à comparer tout de même avec les 2,7 milliards d’euros de bénéfice net en 2019 ! Pour FCA, on estime que ce sont surtout des coupes dans les investissements qui permettent au groupe de dégager du positif dans la situation. Une façon de rendre les comptes un peu plus beaux qu’ils ne sont. Mais, il y a le mariage avec FCA qui devrait permettre de ne pas trop souffrir du manque d’investissement dans les années à venir.

« L’ultra-rentabilité » de PSA

Du côté de PSA, on sait déjà que le groupe à écoulé 2,5 millions de véhicules dans le monde en 2020. Côté chiffre d’affaires, il se monte à 60 milliards d’euros en 2020, en baisse de 18,7% par rapport à 2019. Le CA de la partie automobile s’établit à 47,6 milliards d’euros, en recul de 19,2% par rapport toujours à 2019.

Le revenu opérationnel ajusté du groupe recule de 41,7% à 3,7 milliards d’euros. Pour la partie automobile, il s’établit à 3,377 milliards d’euros, en baisse de 33%. Pour la partie automobile, cela représente donc une marge opérationnelle ajustée de 7,1% (3,377 M€ par rapport à 47,6 M€ NDLA). En ne regardant que le deuxième semestre 2020, la marge opérationnelles ajustée, part de l’automobile, bondit même à 9,4% !

Une belle marge essentiellement due à la politique dite de « pricing power » ainsi qu’à la maîtrise des coûts de production voulue par Carlos Tavares : vendre mieux, plus cher, mais pas forcément plus. Au final de l’année 2020, PSA dégage un bénéfice net de 2,2 milliards d’euros.

Une prime d’intéressement d’au moins 3000 euros bruts

Pour bien montrer que PSA va « mieux que bien » malgré la crise économique et sanitaire, PSA a décidé de distribuer une prime d’intéressement d’au moins 3 000 euros brut. Une bonne nouvelle pour tous les ouvriers et les 50 000 employés de PSA en France.

Ces deux derniers bilans séparés de FCA et PSA font dire aux analystes que Stellantis part sur de bonnes bases solides. Il y a de sérieuses liquidités, plus qu’anticipé, et le nouveau groupe vise une marge 2021 entre 5,5 et 7,5%, s’il n’y a plus de confinement strict comme en mars 2020 (qui avait mis à l’arrêt les usines NDLA). Si on réalise des comptes virtuels pour Stellantis, la marge aurait été de 5,3%.

A la bourse, Stellantis retrouve les 14 €, poussés par des consensus à l’achat après ce que beaucoup appellent des « résultats solides » et surtout meilleurs qu’attendus.

Notre avis, par leblogauto.com

Que penser de ces derniers comptes publiés séparément ? Il apparait que FCA peut remercier l’Amérique du Nord et certaines coupes dans les investissements pour ne pas être dans le rouge. PSA de son côté est une « machine à cash ». PSA ne représente qu’un tiers du chiffre d’affaire de Stellantis, mais 99% des profits et 82% du free cash flow généré !

Au niveau des ventes, on peut voir que FCA+PSA qui s’estimait 3e groupe Automobile mondial avant fusion, n’est finalement que le 6e, s’étant fait passer par General Motors et Hyundai-Kia. Mais le CEO Carlos Tavares dit à qui veut l’entendre que le volume ne fait pas tout. Soit, mais cela permet d’amortir plus facilement certains investissements imposés par les nouvelles normes anti-pollution par exemple.

Concernant l’avenir à moyen terme de Stellantis, Carlos Tavares estime que FIAT est dans l’état de PSA il y a 7 ans et d’Opel il y a 4 ans. En gros, trop de capacités de production par rapport aux ventes. Il va y avoir des ajustements dans les usines de FIAT. De quoi remettre dans le vert l’Europe pour Stellantis et ne pas compter que sur l’Amérique du Nord ?

Et si Stellantis n’était pas FCA+PSA mais plutôt Chrysler/Jeep+PSA ? Pour le bilan complet de Stellantis 2020, c’est ici.

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84 Commentaires sur "Résultats Stellantis 2020 : en trompe l’oeil ?"

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Dom
Invité

95% de stellantis — FRANCE — est consacré aux marques de Fiat.
Cela doit s’appeler : de faire bouffer….
Stellantis ( son site internet est géré en Italie par Fiat ) … PSA existe t il en 2021 ou est ce une des marques de Fiat ?
https://www.media.stellantis.com/fr-fr/press

Dom
Invité

Les sous marques françaises n’ont meme pas leurs logos en haut de page?
https://www.media.stellantis.com/fr-fr/press

zeboss
Invité

Dom = darkagos revisité façon stellantis ?
on te dit que le site stellantis est celui de FCA revisité, Psa a le sien, la fusion des sites n’est peut être pas encore en place…
Est ce si important..
ha oui vous êtes des experts hatters…
La France n’est pas sortie de l’ornière avec les raisonnement cgtistes à la con…

Miké
Invité

Pourquoi affilier la CGT a des trolls ? Ça n’a aucun rapport, et vous fait passer pour un énorme c*nnard.

zafira500
Invité

@Dom.
A mon avis, c’est le site web ex-FCA remis à jour, c’est tout.

Dom
Invité

Et pourquoi pas le site ex-PSA remis à jour ….
Plus les mois passent plus je vois PSA dominé par Fiat …
Après pour le rapport annuel en lecture LIBRE et GRATUIT ??? mystère …

zeboss
Invité

plus les mois passent ???
wahouuuuu…
on est en déjà en 2022 ?

Mwouais
Invité

Pourquoi, ils se sont vus un vendredi au bistro et le lundi ils ont signé ?

zafira500
Invité

« Plus les mois passent plus je vois PSA dominé par Fiat … »
C’est ton point de vue. Cela fait seulement trois mois que les deux groupes ont fusionné, ne tirons pas des conclusions hâtives.

versdemain
Invité

Le conte de fée: « …voulue par Carlos Tavares : vendre mieux, plus cher, mais pas forcément plus. »

Pourtant il me semblait que en 2016, PSA était à environ 3.5 Millions et Opel à 1.5 Millions de voitures vendu par an. Donc 4.5 Millions qui passent à seulement 2.5 Millions au Total. C’est sur, le grand Carlos fait des miracles … dans la communication.

versdemain
Invité

La suite, on l’imagine facilement, il suffit de regarder le destin de toutes les marques FCA depuis 15 ans (surtout en Europe ou il faut de la technologie), ce sera bientôt la même chose avec ex PSA.

Du cash et des gros dividendes versés au paradis des Pays Bas, et des volumes de ventes qui vont continuer à baisser chaque année par sous investissement chronique.

C’est le principe d’une veille serpillère que l’on essor jusque la dernière goute. La finance adore… et Carlos est son serviteur !

zeboss
Invité

surtout renouvelle ta cotisation à la CGT et à LFI, ton discours y colle parfaitement..

zeboss
Invité

haaaa LBA une filiale de l’Huma ??

zafira500
Invité

@zeboss.
Pas besoin d’être à la CGT ou LFI pour se rendre compte qu’il n’a pas tout à fait tort.

Darkargos
Invité
@Versdemain on est sur la même longueur d’onde. C’est déjà à l’oeuvre chez PSA. Aucune plateforme électrique prête sur les segments C et D avant 2 ans minimum. Une eCMP qui n’évolue pas malgré tous ses défauts d’autonomie et qu’on décline partout , du Vivaro à la C4 en passant par le 2008… Un plan produit complètement erratique, on arrête la C5 en 2017 et hop on l’a réintroduit en 2021, on arrête le Mokka en 2019 et hop on le réintroduit en 2021, on lance une DS9 sur 20 mois (le teasing le plus long de l’histoire automobile) mais… Lire la suite >>
zeboss
Invité

@dkg : ça marche aussi chez Honda par exemple…

Scott
Invité

Et au niveau financier aussi…

4aplat
Invité

Surtout ne pas se réjouir des performances d’un groupe français surtout quand il est automobile …
J’attends avec impatience le résultats des groupes allemands ou autre , qui seront forcément à exceptionnels puisqu’ etrangers !!

SGL
Invité

D’autant qu’ils possèdent comme marque DS automobiles et donc ils ne PEUVENT PAS ÊTRE RENTABLE ! 😉
Il faut être un gros naïf comme moi pour y croire…

SAM
Invité

On s’en réjouit. On est dégoûté que FCA va pourrir tout ça. 7 ans de patience.

wizz
Membre

« L’ultra-rentabilité » ….

même Thibaut s’y met!!!

(koko, pas de commentaire….)

SGL
Invité

Bah, si vous allez tous sur les sites de bourses… Cela fait des semaines qu’ils disent que Stellantis est une véritable pépite… Une princesse.
Il faut l’avoir dans son portefeuille d’actions.

Koko
Invité
Mes doutes sur la rentabilité ne concernent pas le groupe, mais une marque en particulier qui commence par D et finit par S. Et comme certains vont me demander des preuves…. https://carsalesbase.com/europe-ds/ Croissance des ventes 2013 en Europe -5,81% 2014 -23,03% 2015 -11,67% 2016 -12,91% 2017 -29,93% 2018 -1,33% 2019 +16,23% 2020 -17,11% Oui, une seule année de croissance positive sur les 8 dernières années. Évidemment, le groupe ne publie officiellement aucun bilan par marque. Mais on va m’expliquer que grâce au pricing power, cette marque est « ultra rentable ». 😀 En plus, comme les ventes sont catastrophiques sur le marché… Lire la suite >>
wizz
Membre

commence par D
finit par S

9 lettres
DARKARGOS

wizz
Membre

quelle est la différence entre DS et darkargos?

DS est une marque de PSA

Darkargos est marqué par PSA

wizz
Membre

et quelle est le point commun entre DS et Darkargos

les deux sont des victimes de PSA
Darkargos l’a été
DS le sera

C Ghosn
Invité

Wizz est en forme ce week end. ^^

wizz
Membre

pour cette semaine, le grand chef avait décrété télétravail pour tout le monde (afin de remonter les stats)

ça me gonfle….

zeboss
Invité

@wizz : pour darkcagos c’est sur, pour DS c’est à voir…
un projet de Ds 10 sur base Georgio semble se préciser…

Koko
Invité

Une DS10 propulsion ?
Je reste sceptique, même la SM qui avait récupéré un moteur Maserati n’avait pas dérogé à la règle de la traction avant.
4 roues motrices éventuellement ? J’ai un ami montagnard qui appréciera.

SGL
Invité

Pourquoi pas DS n’est pas emprisonné dans l’histoire de Citroën !

GREG
Invité

DS est indissociable de l’ histoire Citroen….. Faut etre soit inculte, soit aveugle, soit les deux pour pretendre le contraire.

wizz
Membre

koko
cet ami montagnard est très content de sa voiture traction, une Citroen

ce sont tous les autres habitants de sa région qui roulent en vraies 4 roues motrices

wizz
Membre

une DS10 à base de Georgio, c’est quand même difficilement imaginable.

Si la DS9 n’avait pas existé, alors pourquoi pas
Mais la DS9 a déjà placé la barre très haute (à part le petit moteur thermique), hybride dans l’air du temps, et rechargeable.

SGL
Invité

En ayant les mêmes chiffres, j’ai une tout autre interprétation @koko.
Depuis la sortie du DS7, les marges sont devenues confortables… Il se vend bien, et 2 à 3 x plus chers que les précèdent modèles.
De plus, le modèle dérive des 3008/5008 archi amorties.
Le DS3 CB a un succès sensiblement plus modéré, effectivement, mais la même recette marche aussi largement grâce au triomphe du 2008 dont il dérive également… et comme d’autres modèle « dérivés » arrivent en nombre comme les Opel, Citroën, Alfa, Jeep… On n’est vraiment pas inquiet pour la rentabilité de DS Automobiles.

wizz
Membre

non
une DS7 ne dérive pas du 5008

la Clio 4 est dérivé de la Clio 3, en reprenant l’essentiel de sa base

la DS7 ne dérive pas du 5008, ce n’est pas un 5008 recarrossé

une DS7 utilise les même bases mécaniques que le 5008
une DS7 a couté la même chose pour sa conception que le 5008

SGL
Invité

Même plateforme, même GMP, de quoi faire des belles économies…
C’est pour cela que le baby Jeep et SUV Alfa dérivé du 2008 seront rapidement rentable.

wizz
Membre

les baby Jeep et SUV Alfa ne sont pas dérivés du 2008

encore une fois, tous les couts de développement de la plateforme CMP ainsi que les moteurs n’ont pas été supportés par le seul 2008

ces baby jeep et petits suv alfa auront le même seuil de rentabilité que le 2008, pas plus rapidement ou moins rapidement.

SGL
Invité
wizz
Membre
pour le commun des mortels, pour madame Michu, lui dire que le petit suv alfa a été conçu avec du très bon CMP Puretech EAT8, ça ne lui dit rien en revanche, lui dire que c’est dérivé du très bon 2008, c’est plus parlant, avec une touche italienne par dessus bref, je redis encore une fois : ce n’est pas le 2008 qui a tout pris pour lui tous les couts de développement des composants. De ce fait, développer un 2008 coute exactement le même cout que le prochain SUV alfa qui réutilisera les même composants. Environ 300 millions d’euros,… Lire la suite >>
SGL
Invité

Je suis très content des résultats et des perspectives de synergie des groupes.
Toutes les marques peuvent être sauvées… Mais il faudra attendre 5 ans pour voir vraiment les résultats définitifs.
… enfin je suis content… normal je suis patriote, il est vrai que c’est ringard de nos jours ! 😉

C Ghosn
Invité

T’es batave ?

SGL
Invité

Pour une question de boîte aux lettres !?
Sinon je suis avant-tout pro-Européen

SGL
Invité

Si j’essaye de donner une nationalité à Stellantis je dirais que c’est Français à 30 % , Allemands à 15 %, Italiens à 25, Américains à 30 % …. Estimation très pifométrique

SGL
Invité

Je me trouve déjà trop sévère pour le % Français….

zafira500
Invité

« Estimation très pifométrique »
Mais alors très pifométrique.
T’aurais pu ajouter un pourcentage polonais, hongrois, serbe, indien, marocain, etc…
Aux dernières nouvelles, les actionnaires principaux sont français, italien et chinois.

Mwouais
Invité

😉

Sacré Carlos !

Dom
Invité

Pour la SEC le gendarme de la Bourse américaine , c’est PSA , un inconnu du tiers monde pour eux qui s’est fait manger par Fiat/Chrysler/Stellantis . En un clic on a tout compris.
https://sec.report/CIK/0001605484

SGL
Invité

Non mais dans plein de domaines chez les Anglo-saxons la France n’a jamais existé… un peu à l’époque comme dictature comme avec Napoléon mais sinon la France c’est comme un pays Africain.

Dom
Invité

Le problème , si c’en est un , l’AG va se situer en Hollande , la langue officielle de l’AG va être l’américain , donc cela va être traduit ( l’AG ) pour les nains en Italien et en Français….
Le nain qui n’est pas d’accord devra prendre un avocat d’affaire maitrisant parfaitement l’américain des affaires … et lui payer un jet privé …. pour aller plaider le litige en langue américaine dans un palais de justice hollandais….
Je connais déjà … le coté Airbus … similaire.

Koko
Invité

On parle quelle langue sur les lignes de production de Kenitra ?
Et sur celles de Kolin ?
Et sur celles de Vigo ?
Et sur celles de Trnava ?
Et sur celles de Tiruvallur ?
Et sur celle de Shenzhen ?

Et le banquier de la famille Peugeot ?
Il parle français (suisse romand), suisse allemand, italien (originaire du canton du Tessin) ou romanche (originaire du canton des grisons) ?

Koko
Invité

Oui, ce genre de banquier propose même une coupe de champagne à ces clients.

Dom
Invité

Et si le noeud au cerveau venait de personnes n’ayant jamais acheté d’actions de leur vie ?
Et si le noeud au cerveau venait de personnes n’ayant jamais voté aux AG …
——- Favoriser l’actionnariat populaire. Bruno Le Maire —— les bouffons ,les bouffons , les guignolos —–
Déjà en Français , c’est carpette, carpette, carpette devant le patron !!! les français non actionnaires manquent totalement de lucidité.

Dom
Invité

Après , il y en a qui aiment la dictature du patronat sur les actionnaires et les salariés …… il faut de tout.

wizz
Membre

vivement la révolution
inversons les choses

le capitalisme, c’est mal, c’est l’exploitation de l’homme par l’homme
le communisme, c’est l’inverse

zeboss
Invité

A priori Dom tu n’as vraiment pas saisi ce qu’est stellantis par rapport à psa et fca..
ce qui est une holding et les sociétés nationales…

zafira500
Invité

@zeboss.
Non, je pense que c’est surtout une question de patriotisme. Comme certains esprits chagrins aimeraient que ce soient les français qui contrôlent le groupe, lui aimerait que ce soient les italo-américains (enfin surtout italo je pense).
Ils n’ont toujours pas compris que le patriotisme, les multinationales s’en fichent royalement. Si demain, Singapour devient plus favorable fiscalement que les Pays-Bas, Stellantis deviendra de droit singapourien.

zafira500
Invité

« la langue officielle de l’AG va être l’américain »
Anglais. Jusqu’à preuve du contraire, la langue officielle des américains c’est l’anglais. De plus, il est un peu normal que dans des multinationales cela par anglais cette dernière étant la langue la plus utilisée au monde. Tiens, pour info, aux dernières nouvelles, et malgré le Brexit, la langue officielle de l’UE resterait l’anglais.

wizz
Membre

Si les Ricains n’étaient pas là
Vous seriez tous en Germanie
A parler de l’allemand
A saluer je ne sais qui…

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