Porsche fait une offre sur Volkswagen
Porsche a profité samedi d’une hausse soudaine de la valeur des actions Volkswagen pour lancer une offre d’achat des actions restantes à un prix relativement faible …. de telle manière que peu d’investisseurs soient susceptibles d’accepter.
Le constructeur automobile espère qu’en proposant aux éventuels acheteurs un prix valorisant les actions à 14% de moins que leur prix de clôture vendredi, il pourra dépasser le seuil des 30% de participation sans difficulté et n’aura plus ainsi à lancer d’OPA obligatoire. “Nous ne voulons pas de majorité”, a souligné un porte-parole de Porsche. A en croire l’entreprise, l’objectif premier serait d’empêcher qu’un fonds spéculatif puisse s’emparer du numéro un européen de l’automobile allemande et le démanteler.
Porsche qui dispose d’une participation de 27,3% dans Volkswagen et d’une option d’achat de 3,7% de parts supplémentaires, a fait savoir qu’il comptait porter bientôt sa participation à 31%, déclenchant ainsi automatiquement une offre publique d’achat suivant le droit boursier allemand.
“Porsche est fermement convaincu que le renforcement de son lien avec VW, par un accroissement de sa part à plus de 30% des actions ordinaires Volkswagen, aura des bénéfices pour les deux partenaires sans diluer ou mettre en danger l’identité de Porsche”, annonce la firme dans un communiqué. Le groupe Porsche était entré dans le capital du groupe VW en septembre 2005.
Le bond du prix de l’action ces derniers jours a donc donné à Porsche l’occasion de faire en sorte qu’il soit très peu probable que les actionnaires acceptent l’offre, estiment les analystes. L’annonce met un terme à plusieurs mois de spéculations quant à l’imminence d’une OPA, qui ont dopé la valeur du titre de plus d’un tiers cette année, la portant à des niveaux records. Beaucoup d’investisseurs pensaient que le président du groupe VW, Ferdinand Piech, propriétaire d’une partie de Porsche, voulait renforcer son contrôle sur le quatrième constructeur automobile mondial.
Volkswagen avait salué quant à lui le projet de Porsche d’accroître sa participation, une manoeuvre qui renforce encore leur coopération dans la construction de moteurs, de pièces et de véhicules, mais le groupe s’est refusé à tout commentaire sur l’offre et sur le prix proposé avant qu’elle ne soit officialisée.
“Si un hedge fonds (fonds hautement spéculatif) démantèle VW et met ça en Bourse, nous pourrions perdre notre partenaire le plus important,” a affirmé Wendelin Wiedeking dans une interview au quotidien allemand Bild à paraître lundi. “Nous ne pouvons laisser faire un tel démantèlement, c’est pourquoi nous avons agi,” a-t-il expliqué.
“Maintenant nous pouvons réagir encore plus vite, si un hedge fonds lançait un raid hostile,” a relevé M. Wiedeking, le Président de Porsche. Les jours sont comptés pour la “loi Volkswagen”, ce dispositif voté en 1960 permettant à l’Etat régional de Basse-Saxe, longtemps seul grand actionnaire de Volkswagen, de verrouiller le capital. Pour la Commission européenne, cette loi est contraire au droit européen car elle s’apparente à une “Golden Share” (action conférant des droits particuliers aux pouvoirs publics). Elle interdit en effet à tout actionnaire du constructeur de détenir plus de 20% de ses droits de vote, même s’il possède une part supérieure du capital.
Sources : AFP, Reuters
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10 commentaires »
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Le petit qui bouffe le gros
http://tout-pour-auto.blogspot.com
25 mars 2007 à 22:052
J’ai renoncé à couvrir cette info parce je ne comprend rien aux histoires d’argent. Mais tout de même, essayons:
- Vu que la “loi Volkswagen” est en passe d’être abrogée, Porsche veut porter sa participation a plus de 30%.
- La loi oblige dans ce cas a faire une offre publique d’achat.
- Porsche ne veut pas racheter toutes les actions donc fait une offre d’achat bien inférieure au cours de l’action en espérant que personne ne voudra vendre sa participation à ce tarif, ce qui lui permet de faire l’augmentation jusqu’à 31%.
Et c’est là que je décroche: d’où viendront alors les 3,7% supplémentaires sur lesquels le constructeur dispose d’une option d’achat, et puis d’abord qu’est-ce qu’une option d’achat ? A quel tarif pourra-t-il acquérir ces parts ? Evidemment le Land de Basse Saxe n’est pas vendeur, est-ce alors une manip dans la famille Porsche, ou via Ferdinand Piech qui est actionnaire des deux ?
Quel est le rapport avec les hedge funds, y avait-il quelqu’un d’autre que Porsche qui avait des vues sur VW ?
J’ai l’impression qu’il manque une pièce a ce puzzle, ou en tout cas qu’elle n’est pas rendue publique. Sinon, expliquez-moi en ne parlant pas trop vite et avec des mots simples…
26 mars 2007 à 4:433
Porsche veut mettre la main sur les marques du groupe, garder les plus rentables et revendre Seat, Shoda et certainement… VW qui sont loin de rapporter autant que Audi (c’est certainement plus discutable pour les autres mais comme ce sont des concurrents…).
26 mars 2007 à 9:044
seth dit : Porsche veut mettre la main sur les marques du groupe, garder les plus rentables et revendre Seat, Shoda et certainement VW qui sont loin de rapporter autant que Audi.
26 mars 2007 à 9:42Certes mais pour VW, je ne le pense pas car VW et Porsche c’est….disons historique, de plus VW se porte bien.
La question que je me posec’est pourquoi Porsche ne veut pas rester le plus petit constrcuteur indépendant le plus rentable du monde ?
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Porsche ne tenterait il pas de diminuer le taux moyen d’émisions de CO2 de sa gamme ?
26 mars 2007 à 10:336
@ Pierre-Laurent : je tente de faire une explication de texte ce soir
ps : j’ai pris de l’aspirine après avoir écrit le post
26 mars 2007 à 16:567
Ce que j’en comprends :
26 mars 2007 à 17:23- Porsche a une option d’achat (ie. un accord qui fixe le prix des actions a un niveau determine au cas ou il voudrait les acheter) pour 3.7% des actions, au prix de 100.92 par action, option qu’ils peuvent exercer une fois que l’offre publique a expire (la c’est moi qui interprete/devine mais ca me parait logique)
- La loi Allemande oblige dans ce cas l’entreprise a faire emettre OPA separee sur la totalite des actions VW, au meme prix, ici fixe a un niveau peu attractif, ce qui eviterait a Porsche de racheter davantage que les 3.7% qu’ils convoitent.
- Quant a savoir d’ou viennent les 3.7%, il peut s’agir simplement d’emission de nouvelles actions que VW accepte de vendre integralement a Porsche, jusqu’a hauteur de 31% du nouveau total d’actions. La encore, j’interprete.
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bravo , c’est quasiment cela !!!
Porsche exerce une option d’achat pour monter à 30,9% de Volkswagen
BERLIN, 26 mars 2007 (AFP)
Le fabricant allemand de voitures de luxe Porsche a exercé lundi une option d’achat portant sur 3,6% du capital du constructeur automobile Volkswagen, ce qui va lui permettre de monter à 30,9% du capital, a-t-il indiqué dans un communiqué.
Le transfert des actions sera effectif mercredi, précise-t-il.
Porsche avait annoncé samedi qu’il voulait faire grimper au delà de 30% sa part dans Volkswagen, ce qui selon la législation allemande va l’obliger à faire une offre à tous les actionnaires. Peu d’entre eux devraient toutefois apporter leurs titres: Porsche entend proposer le prix minimum imposé par la loi, soit 100,92 euros par action, à comparer à un cours de clôture vendredi de 117,70 euros.
26 mars 2007 à 17:319
Je ne pense pas que Seat et Skoda seront revendus plus tard. Ces 2 marques permettent au groupe VAG d’amortir leur banque d’organes de manière très rentable (plateforme, moteur, boite de vitesse, train roulant, etc….). Il ne reste plus qu’à “personaliser” en concevant la nouvelle carosserie….
Par contre, Porsche pourrait exiger la fermeture de certaines usines peu rentables, de concentrer la production sur moins de sites, d’exiger des concessions avec les syndicats, etc…
26 mars 2007 à 20:0610
on suivra la chose …
26 mars 2007 à 21:23Ajoutez un commentaire